普麥行情趨弱 強麥期價暴跌

近期國家臨儲小麥周度投放量保持在260萬噸高位，但由于投放糧源中優質麥比例較低，導致流通市場質優糧源供給持續偏緊，質優糧源仍備受市場青睞，其市場價格呈高位運行態勢，普通糧源則因供給壓力加大，銷售難度明顯增加。

據市場監測，截至5月上旬，普通小麥進廠價：江蘇泰興2540元/噸，安徽渦陽2540～2560元/噸，河南駐馬店2560～2580元/噸，河北藁城2720～2740元/噸，山東夏津2680元/噸。

國內強麥近月合約因臨近交割，多空博弈激烈，期價波動幅度加大，主產區新麥豐產預期加大其下跌空間，“空頭”氛圍濃厚。截至5月5日，鄭州商品交易所強麥1705合約期價報收于2630元/噸，連續兩周大幅下跌，累計下跌524元/噸，跌幅達16.61%；強麥1709合約期價報收于2568元/噸，兩周累計下跌106元/噸。

臨儲均價波動 成交同比大增

隨著國家臨儲小麥成交量持續處于高位，流通市場糧源供給數量增加。制粉需求則因面粉企業開工率處于低位而受到擠壓，局部地區麥市“供增需弱”格局明顯，這使得國內小麥價格整體承壓偏弱運行，尤其是質量較差的普通小麥，市場成交價與國家臨儲小麥拍賣底價之間的差距拉大，“買方”市場氛圍增強，部分持糧主體為加快小麥出庫以騰倉收購2017年產小麥，主動降價銷售。

自4月以來，國家臨儲小麥周度成交數量處于高位，周度成交量處于41萬～61萬噸，但周度成交數量已由4月11日的60.75萬噸，持續回落至5月2日的41.9526萬噸；周度成交均價則受拍賣底價支撐明顯，整體在拍賣底價附近波動，處于2506～2508元/噸。相比之下，上年同期周度最高成交量僅11.16萬噸，最低不足1萬噸，周度成交均價2459～2502元/噸。

據統計，截至5月上旬，2017年以來國家臨儲小麥累計成交數量590.3461萬噸，同比增加554.8681萬噸。其中，江蘇成交180.7573萬噸，同比增155.3815萬噸；安徽成交130.9101萬噸，同比增124.3493萬噸；河南成交178.0447萬噸，同比增175.6025萬噸；山東成交73.9688萬噸，上年同期成交量為0。

截至5月上旬，國家臨儲小麥剩余庫存數量為5736萬～5836萬噸，同比高1811萬～1911萬噸。從國家臨儲小麥庫存年份結構來看，其中2013年產國家臨儲小麥庫存量16萬噸左右，2014年產1349萬噸，2015年產1648噸，2016年產2853萬噸。

成本需求博弈 面粉購銷清淡

近年來，隨著國內面粉行業產能迅猛擴張以及國內消費結構升級，面粉加工企業已呈現規模化及區域化，面粉市場競爭較為激烈，面粉加工需求呈現“總量增加、增量下降”態勢。

由于國內面粉市場消費步入淡季，需求疲軟使得面粉市場價格面臨較大的下行壓力，面粉加工企業開工率呈現降低態勢，中小型面粉加工企業因處于虧損格局選擇停機觀望，部分面粉加工企業為了增加銷量、搶占市場被迫下調面粉價格。

隨著水產養殖逐漸恢復，麩皮需求有所增加，面粉企業開工率較低，制約麩皮產出量，麩皮市場價格呈現反彈態勢。在下游市場需求持續疲軟、普通糧源供給充足且新麥上市在即等因素影響下，用糧企業糧源采購較為挑剔，盡量壓低糧源庫存數量，以降低后期價格波動的市場風險。

截至4月底，國內一級小麥粉與三等白小麥的均價價差為945～950元/噸，較上年同期縮窄40～50元/噸。據市場監測，截至5月上旬，國家發改委價格監測中心公布的數據顯示，全國36個大中城市富強粉平均零售價2.71元/500克，標準粉平均零售價2.37元/500克。

病害威脅冬麥 質量備受關注

受近期有利氣候條件等因素影響，小麥條銹病在黃淮海麥區發生范圍廣、流行擴散快，河南、山東、陜西、安徽、江蘇、山西、河北等7省61市309個縣累計發生面積4160萬畝，病害已進入快速擴展蔓延期，對小麥安全生產造成一定威脅。據全國病蟲測報監測網調度，截至5月4日，小麥病蟲害累計發生面積4.1億畝，同比增加12%。其中，條銹病累計發生面積約4700萬畝，赤霉病累計發生面積584萬畝。后期主產區天氣情況將備受市場主體關注。

國內主產區新麥上市時間日益臨近，使得持糧主體糧源出庫的機會和時間壓縮，普通糧源面臨的供給壓力逐步顯現。由于國內陳小麥市場運行價格明顯高于2017年產小麥最低收購價，在主產區2017年產小麥上市壓力逐步顯現以及國家臨儲小麥成交“量價”支撐逐步弱化的情況下，部分區域持糧主體因庫存糧源“質價”背離導致其出庫難度較大。